DÜNYA KASASINI YENİDEN DÜZENLERKEN
Kıymetli metaller yeni haftaya yine iki farklı hikâyenin arasında başladı. Bir tarafta yüksek faizler, güçlü istihdam verileri ve Fed’in yeniden faiz artırabileceği beklentisi var. Diğer tarafta ise merkez bankalarının altın alımları, doların uzun vadeli geleceğine ilişkin soru işaretleri ve fiziksel metallere yönelen yeni yatırım kanalları. Altın 4.393 $/ons civarında ve yaklaşık %0,8 ekside. Gümüş 65,87 $/ons ile %0,5 civarında gerilerken, paladyum 1.367 $/ons ile grubun en zayıfı. Platin ise 1.823 $/ons seviyesinde hafif pozitif ayrışıyor.
Piyasanın bu hafta asıl odağı ABD’den gelecek enflasyon verileri. Güçlü Ağustos istihdam verisinin ardından Fed’in Eylül ayında faiz artırabileceği beklentisi yeniden güçlendi. Bu nedenle açıklanacak ÜFE ve özellikle TÜFE, altın ve gümüş açısından önemli olacak. Enflasyon yüksek gelirse faiz beklentileri ve tahvil getirileri yükselebilir. Bu da faiz getirisi olmayan altın ve gümüş üzerinde baskı yaratabilir. Ama altını destekleyen başka bir unsur da giderek güçleniyor: güvenli liman arayışı.
Bunun en önemli örneklerinden biri Çin. Çin Merkez Bankası Ağustos ayında rezervlerine Ekim 2023’ten bu yana en yüksek aylık alım olan yaklaşık 20,2 ton altın ekledi. Çin’in altın alımları 22 aydır kesintisiz devam ediyor. Bu durum, merkez bankalarının altına yalnızca fiyat açısından bakmadığını gösteriyor. Rezervleri çeşitlendirme, dolara olan bağımlılığı azaltma ve jeopolitik risklerden korunma isteği daha önemli hale geliyor.
Güçlü enflasyon verisi gelirse Fed beklentileri yeniden sertleşebilir, dolar ve tahvil faizleri yükselebilir ve kıymetli metallerde düzeltme devam edebilir. Daha yumuşak bir enflasyon tablosu ise özellikle altın ve gümüşte yeniden yukarı yönlü hareketin önünü açabilir. Fakat kısa vadeli fiyat hareketlerinin ötesinde daha büyük bir değişim yaşanıyor olabilir. Merkez bankaları altın biriktiriyor. Büyük özel kurumlar rezervlerine sert varlıklar ekliyor. Fiziksel metaller dijitalleştiriliyor. ABD borcu büyüyor ve doların uzun vadeli rolü daha fazla sorgulanıyor.
Bugün soru,
Faizler ne kadar yüksek kalırsa kalsın, dünya güvenli gördüğü varlıkları değiştirmeye başladı mı?